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长江证券从商品期货价格寻找行业定价因子

发布时间:2019-09-13 19:30:40

长江证券:从商品期货价格寻找行业定价因子 2011-06-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

我们希望可以遵循商品期货价格变动导致公司盈利能力改变,进而影响公司股价变动这一思路来研究商品期货价格变动与行业收益之间的关系。行业收益率变动绝大部分是由市场引起的,因此在考虑商品期货对行业收益影响的时候,需要将大盘对行业的影响剔除,本文从商品期货价格中寻找影响行业超额收益的因子。

在对80个申万二级行业一一排查之后,我们发现有15个行业的超额收益无论是在日频率上、周频率上、还是月频率上都与商品期货的价格显著相关,分别是:农产品加工、煤炭开采II、其他采掘II、化工新材料II、化学纤维、化学材料、化学制品、钢铁、有色金属冶炼II、白色家电、航运II、铁路运输II、房地产开发II、贸易II、通信运营II。

数据挖掘的结果可以为我们提供线索,我们可以从中寻找一些既有现实意义,又符合经验数据检验的关系,遵循商品期货价格变动导致公司盈利能力改变,进而影响公司股价变动这一思路,在已有的结果中可以用这一思路解释的关系有以下几个行业:

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